核心要点

　　这份酝酿已久的加密市场监管法案
，周二将在参议院迎来投票 。但随着银行与加密行业展开最后一轮游说，法案能否拿到足够票数获得通过 ，近来 仍充满变数
。

　　《明晰法案》旨在为加密货币及数字资产建立监管规则，已经在参议院搁置数月。该法案 5 月通过参议院银行委员会审议 ，但参议院领导层始终难以凑齐过关所需的 60 票 。全员出席情况下，至少需要 7 名民主党议员投下赞成票
，才能打破冗长辩论
。

　　多重问题拖慢立法进程 ，甚至可能让本次投票受挫。银行业警告
，除非法案增设条款禁止稳定币类利息收益支付，否则无法予以支持 ，他们认为该机制会引发存款外逃 。在委员会阶段仅有两名民主党议员支持推进该法案；民主党方面表示
，法案必须增设更严格的伦理条文，防范特朗普总统及其家族从加密项目中牟利 ，否则不会投出赞成票。

　　周二的初步投票是这份加密法案的决定性时刻
。参议院多数党领袖 、南达科他州共和党人约翰・休恩早在 8 月参议员休会前就安排了本次表决。法案支持者希望争取到足够票数
，保住法案的推进资格 。

　　法案主要发起人之〖One〗
、 怀俄明州共和党参议员辛西娅・卢米斯，在周四发布更新版法案文本以争取更多支持后表示：“过去一年两党共同参与立法 ，各方都拥有参与塑造《明晰法案》的机会
，法案切实兼顾两党诉求
。这是一份优质法案，现在应当让它正式成为法律。 ”

　　大量民主党议员反对该法案 ，核心原因是法案缺少伦理条款，民主党认为相关条款必须约束特朗普家族从加密商业项目中获利 。

　　马里兰州民主党参议员克里斯・范・霍伦周日在 X 平台视频中称：“从我收到的选民反馈来看
，民众首要关切并不是通过《明晰法案》
。这项法案打着为加密货币建立监管、保护消费者的幌子，但仍存在诸多尚未修复的重大漏洞。
” 他发文称：“我们不能让这份法案就此通过 。”

　　就近来 形势看 ，《明晰法案》的投票结果胜负难料
。

　　共和党派法案推动者于周日晚间发布法案修订稿
，称这是回应民主党诉求的最终方案。修订版吸纳了北卡罗来纳州共和党参议员汤姆・蒂利斯与亚利桑那州民主党参议员鲁本・加列戈斡旋达成的加密伦理协议大部分内容，特朗普现已认可该协议 ，其中包含民主党核心诉求：允许各州总检察长针对联邦官员执行伦理监管要求 。

　　法案同时就稳定币收益问题推出折中方案
，用来安抚银行业利益群体：一旦社区银行出现大规模存款流失，授权财政部长出台措施限制稳定币相关收益奖励
。

　　一名参与谈判的民主党助手匿名透露 ，在本次初步投票中
，或将有足够多民主党议员投票，保留法案继续审议的资格。休恩将本次投票定义为 “自由投票 ” ，即本次表决仅用来放行法案；后续还会修改条文 、再次投票
，解决现存争议 。

　　俄亥俄州共和党参议员伯尼・莫雷诺也是法案主要推动者，2024 年竞选期间他获得加密行业资金资助 ，击败原民主党参议员舍罗德・布朗。他周日提醒同僚，周二并非最终表决
。

　　莫雷诺在 X 平台发文：“这不是法案最终通过投票
，只是结束辩论
、决定参议院是否应当审议这份数字资产监管法案。如果参议员对法案存在顾虑，我们同意进入审议流程之后 ，还可以提交修正案 。
”

　　这位民主党助手还表示
，白宫暗示，如果参议院顺利通过本次程序性投票 ，愿意在伦理条款以及其他议题上做出进一步让步
。该承诺可以作为筹码
，争取对加密持开放态度的民主党议员投下赞成票，观望白宫后续让步。

　　白宫新闻办公室邮件声明写道：“总统态度十分明确 ，国会必须通过《明晰法案》
，这样我们才能领先海外对手，引领全球创新 。特朗普政府已经和国会通力推进该法案 ，并且已经同意写入史上覆盖面最广的伦理条款
。” 该声明没有回应 关于伦理条款具体让步细节的提问。

　　加密行业对法案前景持乐观态度 。Coinbase 首席执行官布莱恩・阿姆斯特朗公开支持该法案
，他周四在 节目中表示，这份立法已经做好交由参议院表决的准备
。

　　阿姆斯特朗同时称 ，无论投票结果如何，加密行业监管终将落地。 “坦白讲
，就算法案没有通过，也未必是坏事 。美国证券交易委员会与商品期货交易委员会已经表态 ，准备出台监管规则
。无论如何
，本月 15 日或者之后一两天，我们就会迎来监管规则落地。 ”

　　上周 Coinbase 还和金融服务商 Moov 达成合作 ，为社区银行开放稳定币相关业务能力
，此举意在缓解社区银行担忧，避免被《明晰法案》挤压生存空间 ， 此前已经报道该合作 。

　　包括美国独立社区银行家协会在内的银行业团体
，一直公开反对旧版以及最新版法案，核心顾虑就是稳定币收益机制。

　　即便周二程序性投票失利 ，理论上法案修改后仍可以再次提交审议
。但如果本次投票失败
，本届国会剩余时间是否足够完成修订、走完立法全部流程，尚不确定。

　　法案当下遭遇的反对力量并未消退 。

　　美国银行家协会牵头近 80 家银行业组织致信休恩与参议院少数党领袖舒默 ，敦促参议院强化法案中稳定币相关条款
。部分共和党参议员也听取银行业意见，对《明晰法案》表达担忧。

　　银行业团体在信函中表示：“必须强化法案对于稳定币利息 、收益、奖励支付的禁令
，保护社区金融机构存款，保障面向小微企业
、农户、普通家庭的本地放贷业务 。”

　　而最新修订的法案文本 ，看起来并没有完全解决银行业的全部诉求
。

　　美国银行家协会创新与战略高级副总裁布鲁克・伊巴拉向 表示：“全国各地银行从业者已经和本州参议员沟通
，阐明保护存款 、保障本地信贷的重要意义。
”

　　伊巴拉同时对参议员会在院会阶段否决法案抱有期待：“越来越多议员和我们一样，对法案现存的利息漏洞心存顾虑 。针对性修改《明晰法案》可以完善条文 ，也能提升它在参议院完整过关的概率
。我们仍然期待参议院最终审议一份兼顾创新
、同时不损害经济的修订版《明晰法案》。”